Сущность и природа современных денег и их роли в экономики России

содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

1 Динамика и структура денежной массы и денежной базы 5

2 Степень монетизации и денежный мультипликатор в экономике 20

3 ИНДЕКСЫ ЦЕН И АНАЛИЗ ИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ 36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 51

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 55

ВВЕДЕНИЕ

Проблемы денег и денежной политики в совокупности образуют одну из самых важных экономики. Изучение этих проблем так важно, потому что повседневные дела требуют осуществления денежных выплат и проведения банковских операций. Предприниматели в своей хозяйственной деятельности постоянно имеют дело с денежными единицами своей страны и иностранных государств. Деньги – историческая категория, присущая товарному производству. До появления денег имел место натуральный обмен. Деньги являются важнейшим атрибутом рыночной экономики.

От того, как функционирует денежная система, во многом зависит стабильность экономического развития страны. Изучение природы и основных функций денег, процесса эволюции денежной системы, организации и развития денежного обращения, причин, последствий и методов борьбы с инфляцией необходимо для последующего анализа особенностей функционирования всей финансовой системы.

Известный английский экономист Адам Смит называл деньги «колесом обращения», а Карл Маркс – «всеобщим эквивалентом». Все экономисты сходятся в том, что деньги представляют собой весьма специфический вид экономического блага или редкого товара.

Мы используем деньги, чтобы покупать другие товары и услуги, и эта функция денег придает им стоимость, хотя внешне они часто лишены таковой. Например, это могут быть клочки бумаги, счетоводческие записи в конторских книгах или даже блоки информации, передаваемые от компьютера к компьютеру по волоконно-оптическому кабелю.

Мы пользуемся деньгами ежедневно, поэтому мы, как правило, воспринимаем как само собой разумеющееся, что деньги обладают стоимостью. Однако точное понимание того, почему это так, требует рассмотрения очень интересных вопросов о той роли, которую деньги вообще играют в нашем обществе.

Четверть века назад некоторые экономисты считали, что развитие компьютеров явится закатом эры денег. Они писали о возникновении «общества безналичных расчетов», в котором деньги не нужны. По их мнению, люди исключат деньги из обихода, потому что возможность осуществить платеж мгновенно, по телефону, и автоматически оприходовать его с помощью компьютера, сделает наличную или любую другую форму денег бесполезной.

Кредитная и денежная системы, как важнейшие звенья системы финансов, призваны способствовать выполнению целого ряда задач публичного характера. Политика любого государства напрямую связана с процессом аккумуляции, распределения и использования денежных средств. Именно поэтому финансовая политика и ее реализация напрямую зависят от достижения тех задач, которые решаются в процессе денежно-кредитного регулирования.

Тема данной работы является актуальной, так как изучение сущности и природы современных денег, а также денежной политики государства представляет собой насущную необходимость в связи со значительными изменениями в этой области, обусловленными развитием техники и технологии осуществления денежных расчетов и появлением принципиально новых форм денег и платежных средств.

Целью данной работы является изучение сущности и природы современных денег и их роли в экономики России.

В соответствии с целью работы ставим перед собой следующие задачи:

- изучить динамику и структуру денежной массы и денежной базы российской экономики;

- исследовать степень монетизации и денежный мультипликатор в экономике России;

- изучить индексы цен и провести анализ инфляционных процессов в российской экономике.

1 Динамика и структура денежной массы и денежной базы

Деньги являются неотъемлемым составным элементом товарного производства и развиваются вместе с ним. Эволюция денег, их история являются составной частью эволюции и истории товарного производства, или рыночной экономики. Деньги существуют и действуют там, где хозяйственная жизнь осуществляется посредством движения товаров [4, c.4].

Экономическое понятие «товар» подразумевает любой продукт, участие которого в хозяйственной жизни совершается посредством купли-продажи. В условиях господства натурального хозяйства, когда продукты производились в основном для собственного потребления, они еще не являлись товарами. Развитие разделения труда, которое сопровождалось возникновением регулярного обмена продуктами труда, привело к становлению товарного хозяйства, при котором продукты стали производиться специально для продажи и таким образом становились товарами [11, c.10].

Для того чтобы какой-либо продукт стал товаром, он должен отвечать следующим условиям: 1) он должен производиться не для собственного потребления, а для продажи; 2) он должен удовлетворять определенным потребностям, то есть обладать полезностью; причем товар должен быть полезным для покупателя, что находит свое подтверждение в факте купли-продажи; 3) он должен обладать стоимостью. Стоимость товара – это некие затраты, связанные с ним, причем не индивидуальные затраты производителя (себестоимость), а затраты, признанные обществом, что также должно быть подтверждено посредством купли-продажи. Только совокупность всех этих трех условий делает продукт товаром. Отсутствие любого из них означает, что данные продукт товаром не является. Например, когда какой-либо продукт производится для личного потребления или его невозможно купить или продать – тогда этот продукт товаром не является [4, c.22].

Общая тенденция экономического прогресса общество сопряжена с последовательным превращением на протяжении определенных исторических периодов всех продуктов в товары, обращающихся на соответствующих рынках.

С точки зрения полезности невозможно найти единую меру, с помощью которой можно было бы сравнить различные товары. Например, сигареты для курильщика обладают определенной ценностью, тогда как для некурящего человека они абсолютно бесполезны. Или другой пример: два человека могут по-разному оценить полезность того или иного товара. Так, для фотомодели одежда имеет первостепенное значение, большую ценность, чем калорийные продукты питания, а для спортсмена – наоборот [16, c.12].

Стоимость товаров делает их соизмеримыми и предопределяет их способность обмениваться друг на друга. С позиции стоимости можно сравнить одежду, продукты питания, сигареты и все другие товары. На рынке происходит обмен, совершаются сделки купли-продажи товаров. В обмене участвуют с одной стороны продавцы – владельцы товаров, а с другой стороны покупатели, готовые приобрести эти товары. Товары обмениваются друг на друга в определенных пропорциях. Мерой стоимости одного товара становится какое-то количество другого товара. Этот товар постепенно превращается в деньги.

Тот факт, что покупатель как представитель общества купил какой-либо товар, означает, что общество в его лице одобрило производственную деятельность личности, являющейся владельцем и продавцом данного товара. До момента продажи товары являлись продуктами хозяйственной частной деятельности, целесообразность которой оставалась под вопросом. Пройдя сделку купли-продажи, товар становится составной частью общественного богатства.

Появление товаров и развитие товарного обращения повлекло за собой появление и развитие денег. Движущей силой развития денег служит прогресс товарных отношений. Каждая новая ступень развития денег порождается потребностями соответствующей ступени зрелости товарных отношений. В современных условиях товаром являются не только продукты материального производства и услуги, но и факторы производства, а также сами предприятия как хозяйственные ячейки. Новым условиям соответствуют развитие новых форм денег. С экономической точки зрения деньги можно определить как средство выражения стоимости товаров, меру стоимости, всеобщий эквивалент множества стоимостей товаров. Используя деньги в качестве всеобщего эквивалента, мы можем измерить стоимости всех товаров, присутствующих на рынке, и сравнить их между собой [3, c.45].

Деньги прошли длительный путь эволюции. История развития денег является составной частью истории рыночной экономики. Выражая стоимость товарного мира, деньги на протяжении экономической истории принимали те формы, которые диктовал достигнутый уровень товарных отношений. Каждому историческому периоду соответствует своя преобладающая форма денег.

В эпоху натурального хозяйства обмен излишками произведенных продуктов носил случайный характер. Вначале всякий продукт, предлагаемый к обмену и благодаря этому становящийся товаром, служил эквивалентом для другого продукта (товара), на который он обменивался.

Постепенно обмен становится способом установления экономических связей между производителями и служит толчком к развитию общественного разделения труда. По мере вовлечения в обмен все большего числа различных товаров возникла необходимость в универсализации средства обмена. Из ряда товаров все чаще выделялась группа товаров, а затем и один товар, который по своим свойствам более всего соответствовал роли эквивалента. Этот товар впоследствии становится всеобщим эквивалентом – деньгами. Его собственная ценность служила гарантом эквивалентности обмена, а его особые свойства открывали возможности совершенствования самой процедуры обменный операций. В роли таких денег выступали сначала скот, меха, зерно, иногда даже ракушки, затем металлы, из которых наиболее подходящими оказались серебро и золото, и, наконец – одно только золото. Впоследствии золото перестает быть всеобщим эквивалентом и заменяется бумажными и кредитными деньгами [5, c.21].

Исходя из природы материала можно выделить два основных вида денег: натуральные и символические деньги. Натуральные (вещественные) деньги, их нередко называют действительными деньгами, включают все виды товаров, которые являлись всеобщими эквивалентами на начальных этапах развития товарного обращения (скот, зерно, меха, ракушки и т.п.), а также деньги из драгоценных металлов (золотые и серебряные),

Характерная особенность натуральных денег состояла в том, что они могли существовать не только в качестве денег, но и в качестве товара. Номинальная стоимость денег данного вида соответствовала их реальной стоимости (стоимости золота или серебра).

Металлические деньги существовали сначала в форме слитков определенного веса, а затем монет. Металлические деньги возникли в глубокой древности. В России появление первых монет относят к IX – X вв.; в тот период имели хождение как серебряные, так и золотые монеты. Эпохой господства золотых монет считают XIX в. и начало XX в. [4, c.9].

Использование натуральных денег (прежде всего – золотых) в качестве всеобщего эквивалента имела ряд существенных преимуществ. Натуральные деньги имели собственную стоимость как товара. Поэтому в тот период не могло возникнуть ситуации несоответствия между объемом денежной массы и объемом товаров и услуг на рынке.

Если на рынке возникал избыток денег, то золотые и серебряные монеты уходили из обращения, оседая в карманах их владельцев как сокровище. Ограниченность добычи золота и серебра являлась препятствием бесконтрольной эмиссии денег. Оба эти обстоятельства делали невозможной инфляцию, которая стала неизбежным злом при переходе от натуральных денег к их заменителям [10, c.101].

Однако с развитием рыночной экономики возможности использования натуральных денег оказались ограниченными. Для обслуживания расширяющихся хозяйственных связей требовалось все больше и больше денег. Золота не хватало, увеличение объема денежной массы для обеспечения сделок оказалось затруднительным, что, в свою очередь, сдерживало развитие товарообмена.

Символические деньги называют знаками стоимости, заменителями натуральных (вещественных) денег. К символическим деньгам относятся бумажные и кредитные деньги.

Номинальная стоимость символических денег значительно выше, чем стоимость того материала, из которого они изготовлены. Например, наивысшая ценность десяти бумажных рублей состоит именно в их использовании в качестве денег, а не в каком-либо ином качестве. Бумажные деньги и различные монеты (из меди и алюминия и иных металлов) появляются тогда, когда в часто повторяющихся сделках непосредственное присутствие самих благородных металлов становится необязательным.

Опираясь на силу государственной власти, становится возможным заменить золото и серебро в обращении сначала в пределах данного государства, а затем и в мировой торговле знаками стоимости. Первоначально эти знаки в любой момент могли быть обменены на благородные металлы по номиналу, что и позволяло им циркулировать в обращении в качестве заменителей денег из драгоценных металлов.

Появление кредитных денег связано с развитием кредитных отношений, когда купля-продажа осуществляется в кредит, с рассрочкой платежа. Кредитные деньги возникают и действуют наряду с золотыми деньгами, постепенно набирая силу и вытесняя золотые деньги. Кредитные деньги выступают как в виде соответствующим образом оформленных бумаг (банкнот, чеков, векселей), так и в виде соответствующих записей на счетах [5, c.55].

Кредитные деньги, будучи чисто символическими деньгами, требуют для своего эффективного функционирования государственной гарантии. Такая гарантия обеспечивается благодаря наличию государственных законов, регламентирующих правила выпуска и обращения векселей и банкнот, а также правил и процедур совершения депозитных операций, предусматривающих, в частности, и ответственность за нарушение этих законов, правил и процедур.

В период становления кредитных денег одной государственной гарантии для их прочности и устойчивости было еще недостаточно. В течение длительного времени кредитные деньги существовали на базе золотых денег и рядом с ними, принимая на себя обеспечения все большей части оборота товаров и капитала [16, c.61].

Денежные системы в течение длительного времени сочетали функционирование металлической системы, состоящей из золота в виде слитков и монет, и системы кредитных денег, состоящей из векселей, чеков, банкнот, депозитных счетов в банках и т.д. Золото играло роли опоры, гаранта сохранения ценности, а механизм связи и взаимодействии двух систем – металлической и кредитной – обеспечивался путем размена банкнот и вкладов на золото. Поскольку кредитная система часто не справлялась со своими задачами, особенно в периоды кризисов, на передний план выступало золота как надежный гарант ценностей.

В ХХ в. роль золота в качестве денег постепенно исчерпывается, и оно вытесняется из денежного мира кредитными деньгами. Вначале золото вытесняется из внутреннего экономического оборота, а затем и из международных расчетов. Можно сказать, что ХХ век стал веком эпохи утверждения кредитных денег, соответствующих потребностям современной развитой экономики.

Для оценки и анализа изменений объема денежной массы используются различные показатели, или денежные агрегаты. Агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них разновидностей денежных средств. Степень ликвидности определяется тем, насколько быстро данное денежное средство можно использовать для покупки товаров и услуг.

Наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги, находящиеся у покупателя, или депозиты до востребования. Деньги, лежащие в банке на срочном вкладе, уже имеют в этом отношении ряд ограничений: во-первых, надо дождаться оговоренного срока снятия денег со счета, а во-вторых, коммерческий банк должен быть надежным. Присоединяя постепенно к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, мы получаем набор основных денежный агрегатов М0, М1,…, Мn.

Для определения денежной массы каждой конкретной страны используется различное количество агрегатов: во Франции – 2, в США – 4. В России используются 4 агрегата – М0, М1, М2, М3. Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой. Рассмотрим более подробно их экономическое содержание.

Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении (монеты и бумажные деньги) плюс остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций. Этот агрегат обслуживает наличный оборот.

Следует отметить, что металлические деньги составляют незначительную долю наличности (2-3% от наличных денег), они оплачивают мелкие сделки по приобретению товаров или получению услуг. Реальная стоимость монеты значительно ниже номинальной.

Изготавливается она из сплавов дешевых металлов. Это делается для того, чтобы удешевить денежный оборот, не допустить аккумуляции денег в одних руках в качестве сокровища, а также, чтобы избежать переплавки их в слитки, что предпринималось бы, если бы металл представлял техническую ценность. Таким образом в агрегате М0 преобладают банкноты.

Агрегат М1 состоит из агрегата М0 плюс средства на расчетных счетах юридических лиц плюс средства страховых компаний плюс депозиты до востребования населения в коммерческих банках [9, c.30].

Расчетный счет – это счет, открываемый банками юридическими лицами для хранения денежных средств и осуществления расчетов. Депозит до востребования - это денежный вклад, который должен быть выдан банком клиенту по его первому требованию. Поэтому можно говорить о доступность этих сбережений для вкладчика в любой момент времени. Однако, как мы видим, этот вид безналичных денег не включен в агрегат М0.

Это связано именно с оценкой возможность этих денежных средств максимально оперативно превращаться в товары и услуги. Банк может быть закрыт на обеденный перерыв, в связи с окончанием рабочего дня, может разориться и оказаться неспособным выполнить свои обязательства переда клиентом. В связи с этим, как уже было отмечено, составляющие компоненты агрегата М1 не могут по оперативной доступности для клиента быть приравнены к наличным деньгам.

Агрегат М1 обслуживает операции по реализации ВВП, по распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению. Большинство экономистов склонны рассматривать денежную массу в узком смысле, то есть состоящую из агрегата М1. Другие агрегаты – М2 и М3 – называют «почти деньгами». Это высоколиквидные финансовые активы, которые не функционируют непосредственно в качестве средства обращения, но могут легко, без риска финансовых потерь, переводиться в наличность или счета [9, c.37].

Агрегат М3 содержит агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в коммерческих банках плюс краткосрочные государственные ценные бумаги.

В отличие от вкладов до востребования, срочные депозиты являются денежными средствами, размещенными клиентами банка на определенный, указанный в документах срок. Клиент может получить вложенные денежные средства с процентами только по истечении этого срока. Очевидно, что оперативная доступность этих безналичных денег ниже, чем у составляющих компонент агрегата М1.

Что касается государственных краткосрочных ценных бумаг, то объективно они являются самыми надежными и ликвидными из всех видом ценных бумаг. Их гарантом выступает государство. Кроме того, данные краткосрочные бумаги являются бумагами с быстрым сроком погашения. Высокая надежность обеспечивает быструю продажу их на фондовых биржах. Многие государства с развитой экономикой при расчете агрегата М2 учитывают денежные средства, вложенные в государственные краткосрочные бумаги.

Агрегат М3 содержит агрегат М2 плюс депозитные сертификаты плюс ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке.

Депозитный сертификат – это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право юридического лица на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. В число ценных бумаг входят также коммерческие векселя, выписанные предприятиями.

Так как эта часть денежных средств, вложенных в ценные бумаги, создается не банковской системой, то она находиться под контролем не только предприятий – участников вексельной сделки, но и банка, так как превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка. Акцептуя вексель, банк выступает гарантом его оплаты в случае неплатежеспособности предприятия-плательщика.

В ситуации здоровой экономики, нормального денежного оборота между агрегатами существует равновесие, определенные пропорции, подразумевающие, что объем безналичных денег должен превосходить объем денежной наличность. В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении этого равновесия в денежном обращении образуется нехватка наличных денег, рост цен и другие негативные явления [8, c.40].

Налично-денежный оборот организуется государством в лице центрального банка. Основными организующими звеньями в Российской Федерации являются также территориальные учреждения Центрального банка и система расчетно-кассовых центров (РКЦ). В их составе имеются резервные фонды денежных знаков и монет, а также оборотные кассы по приему и выдаче наличных денег. РКЦ обслуживают расчетную деятельность банков, осуществляют инкассацию денег и проводят операции, связанные с денежным оборотом. Анализ динамики и структуры денежной массы в России в январе-декабре 2015 г. представлен в табл. 1.1.

Таблица 1.1 - Анализ динамики и структуры денежной массы в России в январе-декабре 2015 г.

Таким образом, можно сделать вывод, что как денежный агрегат М2 в течение 2015 года вырос на 3,6%, а денежный агрегат М0 в течение 2015 года уменьшился на 5,37% и 0,64% соответственно. При этом удельный вес агрегата М0 в М2 в течение 2015 года снизился с 22,68% до 20,72%. Хотя объем денежной массы в российской экономике в 2015 году снижался, а рецессия набирала обороты, ЦБ продолжал бороться с инфляцией и не собирался запускать печатный станок. После небольшого роста в январе 2015 года затем объем денежной массы сократился.

Динамика элементов денежной массы в экономике России в январе-декабре 2015 г. представлена на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1 – Динамика элементов денежной массы в экономике России в январе-декабре 2015 г.

Несмотря на постепенное снижение ключевой ставки, в 2015 г. темпы роста денежной массы оказались умеренными. В среднем в январе–декабре 2015 г. денежная масса М2 росла темпом 7,1% в годовом выражении. В 2015 г. наблюдалось ускорение темпов прироста денежной массы с 2,2% в январе 2015 г. к январю 2014 г. до 11,4% в декабре 2015 г. к декабрю 2015 г., тогда как на протяжении большей части 2014 г. наблюдалось замедление темпов прироста данного показателя с 14,6% в январе до 5% в декабре в годовом выражении.

Анализ динамики и структуры денежной базы в широком определении в России в январе-декабре 2015 г. представлен в табл. 1.2.

Таблица 1.2 - Анализ динамики и структуры денежной базы в широком определении в России в январе-декабре 2015 г

Отметим, что в 2010 г. в среднем за год темп прироста денежной массы составил 32,5%, в 2011 г. – 24,3%, в 2012 г. – 19,4%, в 2013 г. – 15,3%, в 2014 г. – 8,4%. Данная тенденция в первую очередь обусловлена слабой кредитной активностью банковского сектора. За 12 месяцев 2015 г. денежная база в среднем в годовом выражении увеличивалась на 1,3%, а денежный мультипликатор (отношение М2 к денежной базе) – на 1,1%. С учетом того что в декабре 2015 г. денежная база сократилась на 2,5% по отношению к декабрю 2014 г., а денежная масса возросла на 11,4% за аналогичный период, денежный мультипликатор увеличился на 14,5%. В период с января по декабрь 2015 г. денежный мультипликатор в среднем составлял 3,3. Такое значение денежного мультипликатора является средним значением для развивающихся экономик (Украина, Белоруссия, Казахстан), в то время как в развитых странах он, как правило, находится в пределах 5–8. Отметим, что в странах Восточной Европы в течение последних 20 лет по мере развития банковской системы наблюдался рост денежного мультипликатора.

Динамика денежной базы в широком определении и ее элементов в январе-декабре 2015 г. представлена на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 - Динамика денежной базы в широком определении и ее элементов в январе-декабре 2015 г., млрд. руб.

Уровень монетизации российской экономики (отношение М2 к ВВП) за период 1999–2014 гг. увеличился в 3 раза – до 45% в 2014 г. По данным на 1 октября 2015 г., этот показатель также составил 45%. Для сравнения: в Белоруссии отношение М2 к ВВП за аналогичный период выросло в 1,8 раза (до 30,8%), в Казахстане – в 2,5 раза (до 33,7% в 2014 г.), на Украине – в 3,6 раза (до 61,1%). При этом для большинства стран Центральной и Восточной Европы характерен более высокий уровень монетизации. Например, в Польше отношение М2 к ВВП в 2014 г. составило 61,3%. В развитых странах монетизация ВВП в связи с более высоким уровнем развития финансовой системы еще выше: например, в Германии данный показатель в 2014 г. достиг 164%.

Структура и темпы роста денежной базы в широком определении в январе-декабре 2015 г. представлена на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 – Структура и темпы роста денежной базы в широком определении в январе-декабре 2015 г.

В целом среди сократившихся компонент широкой денежной базы можно выделить обязательные резервы банков (снижение на 21,5% – до 369,8 млрд руб.), депозиты кредитных организаций в Банке России (снижение на 30,7% – до 557,8 млрд руб.), наличные деньги в обращении (снижение за 2015 г. на 3,6% – до 8522 млрд руб.). Увеличились лишь корреспондентские счета кредитных организаций (увеличение на 31,1% – до 1594 млрд руб.). В целом объем избыточных резервов за 10 месяцев 2015 г. увеличился на 6,5% и составил 2152 млрд руб. В 2015 г. ЦБ РФ последовательно снижал ключевую ставку после резкого ее повышения (17% годовых) в декабре 2014 г. для стабилизации ситуации на финансовом рынке. Основанием для смягчения монетарной политики было постепенное замедление инфляции в условиях глубокой рецессии (темп падения ВВП составил 3,3% в I квартале, 6,2% во II квартале, 5,1% в III квартале по отношению к соответствующему кварталу 2014 г.). Экстренное повышение ключевой ставки процента с 10,5 до 17% годовых произошло в декабре 2014 г. в условиях паники на валютном рынке.

Решение Банка России о повышении ставок в сложившейся ситуации было правильным. Уменьшение реальной процентной ставки при ускорении инфляции привело бы к еще большему ослаблению рубля, не оказав при этом влияния на темпы экономического роста, так как в условиях нестабильности на валютном рынке экономические агенты, как правило, сокращают свои инвестиции в основной капитал.

2 Степень монетизации и денежный мультипликатор в экономике

В российской и зарубежной экономической литературе понятие монетизации раскрывается неоднозначно. Обычно слово «монетизация» используется в двух смыслах:

– во-первых, как коэффициент монетизации экономики, монетизации ВВП, степень монетизации расчетов и т.д., то есть, как показатель насыщенности экономики деньгами. За рубежом данный показатель называется или как просто отношение денежной массы к ВВП (M2 to GDP ratio), или как коэффициент Маршалла (Marshallian k), но привычное для нас название «коэффициент монетизации» применяется редко;

– во-вторых, когда речь идет о переводе платежей в денежную форму (вспомним, к примеру, монетизацию льгот). Необходимо отметить, что зарубежное понятие монетизации (monetization) имеет схожий смысл. Самостоятельный показатель, численно равный отношению денежной массы к валовому доходу впервые ввел А. Маршалл, предложив свой вариант уравнения обмена, получившего впоследствии название «кембриджской теории»:

(2.1)

где М – объем денежной массы в обращении;

P – средний уровень цен на товары;

k – коэффициент Маршалла;

Y – объём национального дохода или валового национального продукта.

В данном уравнении потребность экономики в деньгах определяется с точки зрения использования дохода. Экономические агенты, пишет Маршалл, выбирают определенную часть своего дохода, которую они хотели бы постоянно иметь в форме всеобщей покупательной силы, т.е. денег. Этот выбор осуществляется путем «сравнения выгод от увеличения резервов наличности с выгодами от возможного использования этих денег для покупки какого-либо товара или для вложения в предприятие или ценную бумагу на фондовой бирже». Определённый процент доходов, который для удобства держится в форме дёнег, и представляет собой коэффициент Маршалла [17, c.78].

Несмотря на то, что привычный нам коэффициент монетизации экономики рассчитывается таким же образом, смысл, который А. Маршалл вкладывал в данный показатель, несколько иной. Он основывался на теории экономического выбора между различными формами активов (в виде вложений в производственные, финансовые, инвестиционные и, собственно, денежные активы) и отражал ту часть национального дохода, которую экономические субъекты предпочитают держать в наиболее ликвидных активах, то есть в деньгах.

В отечественной экономической теории имеются несколько определений монетизации экономики (коэффициента монетизации). Коэффициент монетизации экономики – обслуживаемая деньгами доля экономической деятельности (общего товарного оборота) страны. Рассчитывается обычно как отношение денежного агрегата М2 к объему ВВП (но правильнее учитывать отношение к ВВП так называемых «широких денег», включающих наряду с агрегатом М2 также валютные депозиты национальных банков, номинированные в конвертируемой валюте).

Исходя из сказанного коэффициент монетизации экономики исчисляется по формуле:

(2.2)

На наш взгляд, данное определение неправильно отражает суть монетизации, поскольку нельзя ее интерпретировать как долю товарного оборота, обслуживаемого деньгами. Сразу возникает вопрос: чем обслуживается остальная часть экономической деятельности, разве не деньгами (не принимая здесь во внимание бартер и денежные суррогаты)? Приведем еще несколько определений.

Монетизация – отношение денежной массы (наличные деньги и денежные средства на счетах предприятий и вкладов населения в банках) к объему ВВП [19, c.83].

Уровень монетаризации экономики — запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный М/ВВП [20, c.45].

Коэффициент монетизации рассчитывается как отношение среднегодовой денежной массы к номинальному валовому внутреннему продукту. Обратным по значению к коэффициенту монетизации является показатель скорости денежного обращения, рассчитываемый как отношение номинального валового внутреннего продукта к среднегодовой денежной массе.

Представленные трактовки монетизации вполне типичны: все они рассматривают ее как показатель, то есть коэффициент монетизации. Поэтому большинство определений ограничиваются указанием метода расчета показателя, при этом отсутствует раскрытие экономического смысла данной категории. В этом плане, смысл, вкладываемый А. Маршаллом в свой показатель намного глубже.

Неоднозначны мнения ученых по поводу значимости и представительности показателя монетизации в экономическом анализе. Все ортодоксальные экономические теории, такие как классическая, кейнсианская и монетаристская, признают, что скорость обращения денежной массы, а, следовательно, и монетизация экономики стабильные величины в долгосрочном периоде, поэтому могут либо фигурировать в уравнении обмена как экзогенные факторы (И.Фишер, Дж. Кейнс, А. Маршалл, Дж.Локк) либо вообще быть исключенными из него (денежное правило М.Фридмана) [23, c.65].

Однако не оспаривается возможность резкого изменения скорости обращения денежной массы в краткосрочном периоде. При этом ни одна из представленных теорий не дает ответа на вопрос, какая степень насыщенности экономики деньгами (или доля национального дохода, находящегося в виде денег по А.Маршаллу) является оптимальной и есть ли вообще такое оптимальное значение? Кроме того, история показала, что количественная теория денег (в любом из вариантов: классическом или неоклассическом) не может объяснить все причины инфляции, а значит и подлинное взаимодействие денежного спроса и предложения.

Что касается отечественной экономической науки, то основные взгляды на проблему монетизации формируются исходя как из российской практики проведения реформ с монетаристским уклоном и более позднего опыта денежно-кредитного регулирования экономики, так и сложившейся низкой монетизации экономики в последние 20 лет. Например, А. Илларионовым высказывалось мнение, что в динамической модели денег не бывает «много или мало». Если их физическое количество превышает потребности оборота, то экономика отвечает на это инфляцией, если денег недостаточно, то – дефляцией. Также интенсивное замещение обычных денег их суррогатами не является проявлением дефицита денег, поскольку в данном случае функции денег начинают выполняться этими самыми денежными суррогатами [6, c.11].

Другая точка зрения основана на том, что резкое ограничение денежной эмиссии по рецептам монетаристов привело к сужению официальной денежной массы. В итоге, для удовлетворения потребностей хозяйства в деньгах появились тысячи неофициальных эмиссионных «центров», выпускающих денежные суррогаты, которые обслуживают 70 - 80% хозяйственного оборота. Если такие виды суррогатов, как валюта и бартер, еще можно объяснить в рамках монетаристской теории, то появление огромных неплатежей в реальном секторе является неоспоримым свидетельством недостатка денег в экономике.

Хронический недостаток денег в экономике обусловил разрастание цепи неплатежей, возникновение в крупных размерах безденежного обмена, возникновение суррогатов денег, которые позволяют скрывать истинные суммы поступлений и доходов, уходить от налогообложения. Несмотря на некоторое повышение уровня монетизации, его значения все еще далеки от нормального [21, c.78].

С. Дзарасов считает, что нельзя «к многосложным и противоречивым явлениям экономического развития подходить с позиций одной лишь формулы И. Фишера». Он считает, что необычайно резкое снижение коэффициента монетизации с 62,4% в 1990 г. до 9,6% в 1995 г. и 11,9% в 1996 г. не могло быть компенсировано столь же многократным ускорением оборачиваемости денег, как это получается по цифрам. Далее С.Дзарасов указывает на невозможность огромного ускорения оборачиваемости денег в нашей стране из-за «нашей территориальной разбросанности, неразвитости межбанковских отношений, барьеров между регионами в движении товаров, разорванности различных сфер денежного обращения» и т.д. Тем более «ни в одной из высокоразвитых стран нет такой скорости обращения денег, а что уж о нас говорить!» [4, c.49].

Отметим, что классики количественной теории придерживались такой же точки зрения. И. Фишер считал, что «…скорости обращения денег и депозитов зависят ... от технических условий и не находятся ни в каком очевидном соотношении с количеством денежной массы». А М.Фридман, на чьей концепции основывались многие экономисты при объяснении столь низкой монетизации в России, сам писал, что «изменения в скорости обращения денег в краткосрочной перспективе могут быть резкими и внезапными, в долгосрочной – они происходят медленно и плавно и зависят от большого числа физических, технологических, демографических и институциональных факторов» [20, c.110].

Другими словами, основные факторы скорости обращения денег лежат вне денежной сферы. В настоящее время (учитывая, что коэффициент монетизации на начало 2016 г. составил около 62%) скорость обращения денег, рассчитываемая по общепринятой методике приблизительно равна 1,5 раза в год. Л.И. Абалкин видит серьезные погрешности при расчете реального уровня монетизации экономики и скорости обращения денег. Так, по официальным данным, скорость обращения денег в 1999 году была приблизительно равна восьми разам в год. А в производственном секторе экономики «она не может возрасти более чем в 1,5-2 раза. Значит, весь «крутеж» происходит за пределами данного сектора и за счет изъятия денежных средств из него, лишая возможности нормального функционирования производства и его роста» [9, c.33].

Пайдиев Л.Е. отмечает, что монетизация экономики – интегральный показатель, отражающий доверие общества, экономических агентов к национальной валюте и к политике денежных властей и степень кредитной активности. Уровень монетизации определяется для экономики, в конечном счете, её уровнем развития. Если монетизация далеко обгоняет текущий уровень развития, это означает высокие темпы роста, если они примерно соответствуют, темпы роста низкие [23].

Отметим, что данное определение намного глубже раскрывает экономический смысл монетизации как экономической категории, по сравнению с рассмотренными выше трактовками. В общем, большинство ученых признают существующую проблему низкой монетизации, а вместе с тем и значимость данной категории в макроэкономическом анализе. Одним из важнейших направлений обеспечения минимизации кризисных явлений в социально-экономическом развитии страны и создания условий для экономического роста является доведение объемов денежной массы до необходимого и достаточного уровня при строго целевом (субвенциальном) ее задействовании для повышения спроса на отечественные товары и услуги высокого качества [11, c.37].

Однако нет единого мнения по поводу экономической сущности и смысла, вкладываемого в понятие «монетизация», а также методики ее расчета. Также, в существующей денежной статистике показатели монетизации и скорости обращения денежной массы полностью детерминированные величины, хотя учеными отмечается, что на практике жесткая обратная связь не выполняется.

По нашему мнению, необходимо отделять понятия «монетизация экономики» и «коэффициент монетизации». Первое является объективной величиной, отражающей количество денег в экономической системе. Второе – это субъективная величина, рассчитываемая на основе имеющихся данных, при этом методика определения коэффициента монетизации не лишена недостатков. Различать эти термины необходимо так же как, например, понятия «размер экономики» и общепринятый показатель размера экономики – ВВП (хотя ясно, что помимо ВВП размер экономики можно характеризовать другими величинами).

Теперь обозначим показатель денежной массы, наиболее приемлемый для расчета монетизации. Для этого обычно используется широкая денежная масса («broad money») по методологии «денежного обзора» или агрегат М2 (денежная масса в национальном определении). В последнем случае денежная масса меньше на величину валютных депозитов, а значит и монетизация, рассчитываемая по данному показателю меньше, чем монетизация по широкой денежной массе.

С одной стороны, включение в расчет монетизации валют других стран будет искажать смысл показателя монетизации с позиции оценки спроса на национальную валюту. Так, чрезмерно большое количество валютных депозитов говорит о нежелании хранить деньги в рублях и в банках на рублевых вкладах, при этом исчисленный по широкой денежной массе коэффициент монетизации будет довольно высоким, и его нельзя будет интерпретировать как показатель доверия граждан только к национальной валюте. С другой стороны, валюта является средством тезаврации или расчетов и должна быть учтена в денежной массе, как учитываются банковские депозиты, расчетные счета и некоторые ценные бумаги.

Итак, все зависит от того, какой смысл мы вкладываем в понятие «монетизация экономики»: в случае применения агрегата денежной массы М2 коэффициент монетизации характеризует степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице; при использовании «широких денег», включающих также депозиты в иностранной валюте, коэффициент монетизации будет характеризовать насыщенность экономики деньгами или общий спрос на деньги. Очевидно, что вторая характеристика является определяющей для монетизации экономики, тогда как величину спроса на национальную валюту можно выразить и через другие показатели, например, через показатели структуры широкой денежной массы. Поэтому для определения монетизации необходим наиболее емкий показатель денежной массы в экономике, например агрегат М3 или «широкая денежная масса». Еще один вопрос: как быть с наличной валютой, обращающейся в стране? В некоторых работах, в частности, делается обоснованный вывод, что наличную валюту необходимо включать в расчет денежной массы, а также делаются попытки рассчитать коэффициент монетизации с учетом наличной валюты [16, c.87].

Существует мнение, что учет валюты, находящейся на руках у населения вряд ли даст существенный эффект в повышении монетизации, так как, во-первых, большая часть этой валюты используется как средство накопления и не поступает в деловой оборот. Во-вторых, та валюта, которая все-таки направляется на платежи, обслуживает, как правило, теневую экономику, не учитываемую статистикой, и в официальном ВВП не происходит увеличения ресурсов. И, наконец, в-третьих, если валюта поступает на обслуживание некоторых операций, отражаемых в официальном ВВП, то речь часто идет об операциях, регистрируемая стоимость которых занижена (недвижимость и т.д.) [12, c.16].

Таким образом, если мы имеем в распоряжении информацию только об официальном ВВП, то при расчете коэффициента монетизации целесообразно допускать учет лишь валютных депозитов и той части наличной валюты, которая участвует в обороте официально. Однако тут отметим, что официальная статистика должна быть наиболее приближена к реальности, и необходимо разрабатывать новые методы дооценки неофициальной валюты, ВВП и т.д.

При расчете коэффициента монетизации в качестве показателя размера экономики используется ВВП страны. Однако размер экономики и ВВП, ею создаваемый – понятия не равнозначные. Так, ВВП не охватывает многие операции:

– промежуточный продукт;

– операции производственного характера, которые нельзя учесть (бартерные сделки, неучтенный продукт домохозяйств, неучтенная теневая экономика и т.д.),

– непроизводственные операции (трансфертные платежи);

– финансово-кредитные операции (кроме чистых доходов, например в виде процентов).

В связи с этим, по ВВП нельзя судить о размерах таких секторов экономики, как финансово-кредитная система, рынок ценных бумаг, государственный бюджет и т.д. Так как эти сектора перераспределяют созданный ВВП, считается, что учет их операций не обязателен. А ведь в развитых экономиках данные сектора концентрируют огромные объемы капитала. Тем не менее, в настоящее время величина ВВП является универсальным показателем размера экономики. Указанные проблемы еще раз подтверждают субъективность расчета коэффициента монетизации, значения которого лишь приблизительно соответствуют объективной монетизации экономики.

Рассмотрим взаимосвязь монетизации и скорости обращения денежной массы. Вообще считается, что эти показатели обратные по значению, что следует из существующих методик их расчета. И здесь необходимо разобраться, так ли это на самом деле? Начать необходимо с рассмотрения «уравнения обмена». Существует две версии данного уравнения: транзакционная (2.3) и доходная (2.4):

(2.3)

Ms∗Vy≡ΣPyi∗Qi≡Y (2.4)

где Ms – предложение денег;

VT – скорость обращения денежной массы;

PT – общий средний уровень цен всех транзакций (сделок);

T – количество совершенных транзакций;

Vy – скорость обращения денежной массы в доходах;

Pyi – уровень цен i-х продуктов и услуг, входящих в валовой национальный продукт;

Q – количество произведенных i-х товаров и услуг;

Y – национальный доход, выражаемый через ВНП (Py∗Q).

Мы определили, что при расчете коэффициента монетизации логично использовать ВВП (ВНП) как показатель размера экономики. То есть монетизация может быть выражена как обратная величина скорости обращения денежной массы в доходах из уравнения (2.4). Однако само движение денег в экономике не ограничивается только созданием ВВП страны. В некоторых работах, уже рассматривалась проблема «экономической несопряженности ВВП и денежной массы М2», что требует внесения поправок в расчет скорости обращения денежной массы [15, c.17]. Поэтому адекватный показатель скорости обращения денежной массы может быть получен только из транзакционной версии уравнения обмена (2.3):

(2.5)

где VT– скорость обращения денежной массы;

PT∗T – валовые расчеты (объем всех транзакций) в экономике.

Из уравнения (2.5) получаем скорость обращения денежной массы в экономике как отношение объема всех транзакций в экономике к среднегодовой величине денежной массы. Объем транзакций можно представить как сумму валовых кредитовых (поступлений) или дебетовых (платежей) оборотов по расчетным счетам между предприятиями, оборотов между предприятиями и населением (заработная плата, розничная торговля и т.д.), оборотов между государством и экономическими субъектами по уплате налогов, обязательных платежей и другие поступления (фактически сумма доходных частей бюджета и ВБФ), а также оборотов в финансово-кредитной системе: выдача и уплата кредитов, процентов, покупка-продажа ценных бумаг, страховые взносы и уплата страховых возмещений и др. Как видно это намного шире, чем объем ВВП страны, поэтому и скорость движения денежной массы в экономике на самом деле выше, чем считается. Интерпретировать показатель скорости обращения денежной массы можно, например, так: сколько раз в среднем использовался 1 рубль денежной массы для расчетных операций, или количество оборотов, которое совершает в целом денежная масса.

Рассчитывая же скорость обращения денежной массы по принятой методике (как жестко детерминированную величину от ВВП и денежной массы М2), по крайней мере, не совсем корректно, например, судить по ее уровню об экономической активности в стране. Как мы уже выяснили, необходимо учитывать рост секторов экономики «вне ВВП», например, финансово-кредитной системы, что приведет к поправке скорости обращения денежной массы в сторону ее увеличения.

Сделать это можно следующим образом. Коэффициент монетизации экономики и скорость обращения денежной массы можно увязать через коэффициент отношения объема транзакций в экономике и ВВП (далее коэффициент оборота ВВП).

(2.6)

(2.7)

где W – коэффициент оборота ВВП;

k – коэффициент монетизации.

Данный коэффициент показывает, сколько раз в расчетах выступает 1 рубль ВВП или сколько оборотов должен пройти 1 рубль ВВП в экономике. Можно предположить, что чем больше посредников в экономике (торговых, производственных, финансовых и т.д.), чем больше стадий имеет производственный цикл и чем меньше доля добавленной стоимости на каждой стадии, тем значение данного показателя будет выше. Итак, приведем авторскую трактовку некоторых понятий.

Монетизация экономики – важнейшая объективная характеристика экономической системы, отражающая ее насыщенность ликвидными активами, способными выполнять такие функции, как средство обращения и платежа и признанными в качестве денег. Уровень монетизации экономики в конечном счете определяется степенью развития финансово-кредитной системы и экономики в целом, но вместе с тем, монетизация определяет свободу движения капитала в экономике.

Коэффициент монетизации – показатель, отражающий монетизацию экономики, вычисляемый, как отношение среднегодового объема широкой денежной массы к номинальному ВВП, созданному в этот же год.

Скорость обращения денежной массы – объективная характеристика экономической системы, отражающая интенсивность использования тех или иных ликвидных активов в расчетах и платежах. Интенсивность, в свою очередь, можно выразить в количестве оборотов, которое в среднем совершает 1 рубль денежной массы за определенный период, например за год, то есть как отношение объема всех транзакций в экономике за период к средней за этот же период величине показателя денежной массы. Скорость обращения может определяться для различных показателей денежной массы, таких как: денежная база, агрегаты М0, М2, широкая денежная масса и т.д.

Теперь рассмотрим проблему оптимальной монетизации экономики. На данном этапе попытаемся ответить на вопрос, существует ли такой уровень, и если да, то в каких пределах. Наибольшие значения коэффициента монетизации наблюдаются в таких странах, как Гонконг, Швейцария, Ливан, Япония, Сингапур, Австрия, Малайзия, Великобритания, Люксембург, Мальта, то есть те страны, на территории которых действуют важнейшие мировые финансовые центры.

Это и неудивительно, ибо нормальное функционирование финансовых центров возможно лишь при наличии исключительно высокой степени доверия к банковским системам соответствующих стран со стороны как резидентов, так и нерезидентов.

Ряд зарубежных исследователей уже акцентировали свое внимание на проблеме низкой монетизации в развивающихся и переходных странах. Иногда это объясняется неразвитостью банковской системы, поскольку наблюдается низкая доля депозитов и кредитов в ВВП таких стран. Сравнение финансовых систем 20 различных стран по ключевым макроэкономическим финансовым индикаторам, проведенное в работе, показало, что менее развитые страны имеют небольшую и малоэффективную финансовую систему и их денежно-кредитные власти менее эффективны и независимы в проведении монетарной политики.

Менее развитые страны имеют низкое отношение денежной массы к ВВП, высокую долю наличных денег в денежной массе и низкое значение денежного мультипликатора по сравнению с более развитыми странами. Вывод, сделанный автором сводился к тому, что экономическая стратегия любого государства должна также включать направленное развитие финансового сектора, поскольку эффективная финансовая система может не только воспроизводить ресурсы для экономического развития, но также и гарантировать их эффективное распределение.

В целом отметим, что полномасштабного исследования влияния монетизации на эффективность развития экономики и общества в целом пока не проводилось. Кроме того, известные исследования экономического роста, уровня жизни населения и других итоговых макропоказателей практически не включают монетизацию экономики в состав факторов (в то время как инфляция, например, фигурирует практически во всех подобных работах).

Анализ степени монетизации экономики России в январе-декабре 2015 г. представлен в табл. 2.1. В России по состоянию на конец 2015 года коэффициент монетизации экономики, рассчитанный на основе широкой денежной массы (денежного агрегата М2Х) составил около 60% ВВП, тогда как в Китае приблизился к 200% ВВП. Вместе с тем, уровень монетизации экономики Японии еще выше (порядка 250% ВВП), который не обеспечивает высокие темпы экономического роста (0,1% в 2015 году).

Таблица 2.1 - Анализ степени монетизации экономики России в январе-декабре 2015 г.

Расчет денежного мультипликатора в экономике России за январь-декабрь 2015 г. приведен в табл. 2.2.

Таблица 2.2 - Расчет денежного мультипликатора в экономике России за январь-декабрь 2015 г.

То есть, несмотря на рост коэффициента монетизации экономики Японии, реального экономического роста не происходит. Показывающие высокие темпы роста США имеют по сравнению с Японией сравнительно невысокий уровень монетизации (порядка 85 процентов).

Динамика коэффициентов монетизации экономики России в январе-декабре 2015 г. представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 - Динамика коэффициентов монетизации экономики

России в январе-декабре 2015 г.

На самом деле, для стран, рынки которых формируются, и стран с переходной экономикой, намного более важными являются не способы привлечения инвестиций, а их объемы. Значение же коэффициента монетизации экономики заключается в том, что он дает возможность оценить эффективность банковских механизмов аккумуляции финансовых ресурсов за счет внутренних чистых сбережений. При этом он не охватывает другие альтернативные механизмы, которые играют значительную роль в обеспечении источников финансирования – в частности, иностранные и государственные инвестиции. В условиях ограниченных объемов прямых иностранных инвестиций и относительно незначительных доходов в реальном секторе, наблюдается дефицит свободных финансовых ресурсов и, соответственно, проблемы с финансированием инвестиций. Динамика банковского мультипликатора, норм резервирования и депонирования в России в январе-декабре 2015 г. представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 – Динамика банковского мультипликатора, норм

резервирования и депонирования в России в январе-декабре 2015 г.

Внешний долг РФ на 1 января 2016 года составил 515,254 миллиарда долларов против 599,041 миллиарда долларов на 1 января 2015 года, свидетельствуют данные Банка России. Таким образом, внешний долг страны снизился по итогам 2015 года на 89,787 миллиарда долларов, или на 14%.

3 ИНДЕКСЫ ЦЕН И АНАЛИЗ ИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

Одной из важнейших форм проявления макроэкономической нестабильности является инфляция (от лат. inflatio — вздутие). Инфляция — это переполнение канала товарно-денежного обращения излишним количеством неполноценных денег, т.е. нарушение соответствия совокупного спроса и совокупного предложения на национальном товарно-денежном рынке. Инфляция представляет собой сложнейшее социально-экономическое явление, которое затрагивает практически все стороны жизни общества — экономическую, политическую, духовную [10, c.104].

Следует различать сущность и форму проявления инфляции. По своей сути инфляция — это обесценение денег, превышение совокупного денежного предложения над совокупным денежным спросом с точки зрения законов денежного обращения. По форме — это рост цен. Самый простой способ измерения инфляции — использование индекса цен, который можно выразить отношением [18, c.49]:

Для измерения общего уровня цен и соответственно динамики инфляции по стране в целом целесообразно использовать индекс валового внутреннего продукта, или дефлятор (от лат. deflatio — выдувание) ВВП, который отражает динамику не только потребительских цен, но и цен на факторы производства. Инфляция всегда сопровождается ростом цен, но не всякий рост цен есть форма проявления инфляции. Рост цен может быть вызван неурожаем, энергетическим кризисом, циклическими колебаниями и другими причинами, не имеющими прямого отношения к инфляции. Типично инфляционными причинами роста цен являются покрытие дефицита государственного бюджета за счет дополнительной эмиссии денег, монополистическая гонка цен, инфляционные ожидания и т. п.

Следует различать возможность возникновения инфляции и непосредственные причины, которые ее порождают. Возможность возникновения инфляции заключена в самом факте использования символических бумажных и кредитно-бумажных, т.е. неполноценных, денег. Если бы в обращении фигурировали полноценные металлические деньги (золотые или серебряные монеты), то излишнее их количество уходило бы в сокровища. Обращение неполноценных бумажных денег рождает реальную возможность их увеличения вопреки законам денежного обращения. Однако сам по себе факт использования символических кредитно-бумажных неполноценных денег не является непосредственной причиной инфляции.

Причины инфляции лежат в общем макроэкономическом неравновесии между совокупным спросом и совокупным предложением, во всей системе диспропорций по народному хозяйству данной страны. Непосредственными причинами инфляции являются три вида монополизма, три вида несовершенства в современном рыночном хозяйстве, а также инфляционные ожидания населения и внешнеэкономические факторы [17, c.411].

Первая причина инфляции и одновременно первый вид несовершенства современного рыночного хозяйства — монополия государства, которое позволяет себе иметь несбалансированные расходы и доходы бюджета, покрывать дефицит бюджета за счет печатного станка, нести непосильное бремя военных расходов, связанных с милитаризацией экономики, расходы по содержанию громадного аппарата управления и т. д. Д. Кейнс писал: «Всякое правительство может существовать долгое время, печатая бумажные деньги. Это значит, что оно может получить таким образом распоряжение над ресурсами столь же реальными, как и те, которые поступают налоговым путем. Средство это дискредитировано, но действенность его в известных пределах неоспорима» [11, c.108].

Вторая причина и одновременно вторая форма несовершенства современного рыночного хозяйства — монополия профсоюзов, сила других общественных организаций, которые справедливо требуют повышения заработной платы в условиях, когда само правительство дало старт началу гонки роста цен на потребительские товары, а также на производственные товары в военно-промышленном комплексе.

Третья причина и вместе с тем третья форма несовершенства современного рынка — монополия крупнейших корпораций. Современный рынок имеет принципиально иную структуру по сравнению с классическим рынком прошлого. На нем господствуют олигополии и монополии, которые впервые в экономической истории получили возможность предопределять издержки и рыночные цены. Современные корпорации держат в своих руках более 80% товарооборота на мировом рынке. В условиях безудержной гонки цен, вызванной монополией государства и вынужденным ростом номинальной заработной платы, крупные корпорации сами включаются в этот процесс безудержного роста цен с тем, чтобы компенсировать свои издержки и получить прибыль [15, c.221].

Четвертой причиной инфляции можно считать инфляционные ожидания и покупателей, и товаропроизводителей в условиях общей макроэкономической нестабильности. Это субъективный и психологический фактор, но за ним стоят реальные экономические действия тысяч и тысяч участников рыночных отношений.

Пятая причина — это влияние неустойчивости и диспропорциональности всего мирового хозяйства на экономику данной страны в силу открытости внутреннего национального рынка перед мировым рынком. Этот импортируемый фактор инфляции связан с господством в мировом рыночном хозяйстве монополизма высшего государственного и надгосударственного ранга. В первую очередь это относится к экономической, политической и военной мощи США — единственной сверхдержавы в современном мире, а также к международным экономическим организациям и институтам типа Международного валютного фонда. Взаимодействие всех указанных выше факторов порождает инфляционную спираль, т.е. бесконечный процесс развития инфляционных процессов по кругам увеличивающейся спирали. Виды инфляции многообразны. В соответствии с принятыми признаками классификации различают:

- инфляцию спроса и инфляцию издержек;

- умеренную, галопирующую и гиперинфляцию;

- инфляцию сбалансированную и несбалансированную;

- инфляцию ожидаемую, или предсказуемую, и неожидаемую, или непредсказуемую;

- инфляцию открытую и подавленную [13, c.198].

Инфляция спроса — нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса. В этом случае в обществе возрастает платежеспособность по сравнению с прежним уровнем. Классическим фактором инфляции спросом является рост государственных расходов и соответственно вливание в обращение дополнительных денег. Заметим, что в условиях депрессии и кризиса, когда часть ресурсов не занята, инфляция спроса вызывает оживление и некоторый рост производства. Это воздействие инфляции спроса представлено на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Влияние инфляции спроса на динамику производства

Движение кривой совокупного спроса от AD1 к AD2 предопределяет рост цен от Р1 к Р2, при этом реальный объем производства увеличивается по проекции на горизонтали на величину отрезка между P1 и Р2 [20, c.249].

Инфляция издержек — нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны предложения на основе роста цен вследствие увеличения издержек производства. При этом инфляционный рост цен может происходить и без дополнительного спроса. Причинами роста издержек могут быть сама практика формирования цен олигополиями и монополиями, рост цен на сырье, повышение заработной платы, стремление сохранить и увеличить прибыль в условиях нестабильности, ожидаемое удорожание факторов производства, косвенные налоги, акцизы и т. п. [1, c.15].

Инфляция издержек порождает тенденцию к сокращению предложения, а в конечном счете — реальный спад производства. Графически это представлено на рисунке 3.2.

Рисунок 3.2 - Влияние инфляции издержек на динамику производства

На графике цены движутся от P1 к Р2. Происходит перемещение вверх кривой совокупного предложения от AS1 к AS2. На кривой совокупного спроса AD теперь наблюдается сокращение, которое отражается по проекции на горизонтали реального объема предложения. Уровень инфляции обычно определяют при помощи индексов цен. В современной литературе используют три варианта этих показателей: индекс потребительских цен, индекс цен Ласпейреса и индекс цен Пааше. Индекс потребительских цен — это сводный показатель уровня цен, который рассчитывается как отношение стоимости всей потребительской корзины в отчетном году к ее стоимости в базисном году. Индекс цен Ласпейреса это показатель уровня цен, рассчитываемый на базе цен определенного набора товаров (как правило, это фиксированная величина товаров как по качеству, так и по количеству). Индекс цен Пааше — это показатель уровня цен, который рассчитывается на базе изменяющегося набора товаров [2, c.137].

Важнейшим аспектом проблемы является вопрос об экономических и социальных последствиях инфляции. В экономической литературе ее воздействие на производство оценивается противоречиво. При этом единодушно подчеркивается, что умеренная (до 10% в год), сбалансированная и предсказуемая инфляция содействует умеренному росту цен, повышает норму прибыли, временно оживляет конъюнктуру. Однако по мере перехода ее в галопирующую, а тем более в гиперстадию инфляция превращается в тяжелую социально-экономическую болезнь, когда отдельный человек и общество в целом испытывают самые неприятные последствия [7, c.289]. Инфляция на определенном этапе своего развития становится фактором деградации всего народного хозяйства, верным средством разрушения основ общества. Конкретно разрушительное действие инфляция проявляется в следующих направлениях.

1. Обесценение всех потоков денежных доходов, когда номинально доходы растут, а реально падают, что, в свою очередь, приводит к падению уровня жизни основной части населения и ухудшению финансового положения многих предприятий.

2. Перераспределение доходов и богатства в пользу небольшой группы лиц: проигрывают кредиторы, выигрывают дебиторы. Еще Дж. С. Милль подчеркивал: «Общий и постоянный/рост цен, или, другими словами, обесценение денег, может принести выгоду кому бы то ни было единственным путем, а именно за счет другого».

3. Ускоренная материализация денег в товары, в недвижимость, в запасы и т.д.

4. Торможение и подрывание стимулов к вложению денег в долгосрочные инвестиции, так как будущие доходы будут выражены уже обесцененными деньгами.

5. Обесценение денежных сбережений населения во всех формах (вклады, наличные деньги, облигации займов и т. п.), а также накоплений предприятий, и прежде всего амортизационного фонда, который не в состоянии теперь восстановить основные фонды ни физически, ни по стоимости.

6. Скрытая конфискация денежных средств у населения и предприятий через налоги, отставание темпов роста заработной платы от инфляции, через вклады в банки и т. д.

7. Падение реального процента по вкладам. Номинально процент может расти, а реально — падать.

8. Подрыв стимулов для роста производства на микроэкономическом уровне, снижение его эффективности на базе НТП, так как новая техника становится дороже. Ослабление мотивации работников к труду.

9. Перераспределение национального дохода на макроэкономическом уровне, противоречащее национальным интересам. Внутреннее обесценение денег ведет к усилению иностранной валюты: происходит долларизация и евроизация денежной системы. Ухудшается управляемость национального хозяйства в целом [2, c.148].

10. Инфляция порождает особый инфляционный налог, который иногда образно называют фискальной или налоговой черпалкой. Инфляция увеличивает номинальные доходы, хотя реальные доходы падают. Рост номинальных доходов неизбежно порождает увеличение налоговой массы, отчисляемой государству. Рост инфляционного налогообложения неизбежен и при Прогрессивных ставках, и в условиях одинаковых пропорциональных ставок. 13%-ная ставка с 10 000 руб. принесет больший налог по сравнению с применением этой же ставки с 5000 руб. Излишне напоминать о том, что правительства всех стран практически заинтересованы в этой фискальной или налоговой черпалке, хотя официально об этом источнике доходов государственного бюджета предпочитают умалчивать, и в налоговые кодексы инфляционный налог послушные правительствам законодательные органы стараются не вносить. Наглядное тому подтверждение — Налоговый кодекс Российской Федерации.

11. С инфляцией связано действие эффекта Фишера. Американский экономист И. Фишер предпринял попытку установить причинно-следственную зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа инфляции. Известно, что спрос на деньги есть функция от номинального дохода и нормы ссудного процента. При этом номинальный доход на денежный спрос влияет прямо пропорционально, а норма ссудного процента обратно пропорционально в зависимости от спекулятивного мотива. И. Фишер установил, что если ожидаемый темп инфляции составит 1%, то банки номинальную ставку процента также повысят на 1%. Иными словами, денежный рынок в краткосрочном периоде четко устанавливает причинно-следственную зависимость спроса на деньги от процентной ставки. В долгосрочном периоде в условиях инфляции эта связь утрачивается, и поведение денежного рынка принимает непредсказуемый характер.

12. Инфляция порождает неуправляемую экономику. Стимулы к труду и инвестициям снижаются, расширенное воспроизводство замедляется, все экономические расчеты приобретают искаженный характер, экономическая информация становится нестабильной и недостоверной. Между изменениями заработной платы и уровнем цен, с одной стороны, и уровнем безработицы, с другой стороны, существует обратная зависимость. В конечном счете инфляция таит в себе реальную опасность социального взрыва, ибо она порождает у народа ненависть к тем, кто наживается на посреднических операциях, на перепродаже товаров и валюты, кто использует власть для личной наживы [21, c.150].

Дж. Кейнс справедливо предупреждал правительства всех стран о социальных последствиях инфляции: «Не может быть более хитрого, более верного средства для того, чтобы опрокинуть основу общества, чем расстройство денежного обращения. Процесс направляет все скрытые силы экономического закона в сторону разрушения и делает это так, что ни один человек из миллиона не в силах отыскать корень зла» [6, c.33]. Опыт реформы в России в 90-е годы XX в. блестяще подтвердил эту мысль Кейнса.

Экономическая политика государства в условиях инфляции может быть двоякой: политикой адаптации или политикой решительных мер борьбы. Политика адаптации включает два основных направления: индексацию доходов и компенсацию потерь от инфляции. Эти адаптивные меры смягчают социальную напряженность, но саму болезнь они не лечат, хотя цена этих мер ощутима для государства. Политика решительных мер борьбы предполагает устранение прежде всего причин, порождающих инфляцию, а не только ее последствий. Эти меры предполагает защиту интересов народа. Антиинфляционная политика включает в себя два принципиально различных направления этой политики:

- регулирование совокупного спроса;

- регулирование совокупного предложения [8, c.164].

Сторонниками первого направления являются кейнсианцы; сторонниками второго — монетаристы. Кейнсианское направление антиинфляционной политики основное внимание уделяет регулированию совокупного спроса, полагая, что эффективный спрос вызовет стимулы роста предложения.

Факторами эффективного спроса могут быть увеличение государственных расходов и дешевый кредит, которые, в свою очередь, вызовут рост инвестиционного спроса; инвестиционный спрос породит рост предложения; рост предложения приведет к снижению цен, т.е. к замедлению или полному устранению гиперинфляции, доведя ее до умеренного уровня.

Монетаристское направление антиинфляционной политики в центр своего внимания ставит регулирование совокупного предложения. Монетаристы полагают, что кейнсианская политика помогает стране досрочно выйти из кризиса, но не позволяет устранить всего его причины: остаются диспропорции между спросом и предложением. Основатель монетаризма, американский экономист М. Фридмен полагает, что инфляция — это чисто денежный феномен, ее источник — неграмотное вмешательство государства в экономику, и поэтому пути выхода из инфляции надо искать не в дополнительных расходах государства, а в росте предложения [13, c.324].

Монетаристы рекомендуют комплекс мер по сокращению спроса: это денежная реформа, удорожание кредита, сокращение бюджетного дефицита, повышение процентных и налоговых ставок. Эти мероприятия, по их мнению, должны вызвать уменьшение потребительского и инвестиционного спроса, банкротство неэффективного производства, спад производства, что в свою очередь освободит рыночные ниши от разорившихся производителей, но сохранит их для сильных, конкурентоспособных. Самофинансирование этих предприятий вызовет рост инвестиций, увеличение товарного предложения и в конечном счете снизит цены. На практике многие страны применяют компромиссную тактику борьбы с инфляцией, используя и кейнсианский, и монетаристский подходы [13, c.325].

Реализуемые меры по борьбе с инфляцией не позволяют полностью искоренить эту социально-экономическую болезнь: инфляция в современном мире стала хроническим явлением. В то же время следует признать, что эффективность антиинфляционных мероприятий по отдельным странам мира далеко не одинакова. Об этом свидетельствуют различия в уровнях и динамике инфляционных процессов по странам мира.

ВВП зависит от объема совокупного спроса. Совокупный спрос, в свою очередь зависит от объема рублевой денежной массы в экономике России. Связь денежной массы и ВВП не чисто российский феномен. Точно так же реагируют на денежные сокращения и замедления экономики других стран.

Так причиной Великой депрессии в США было сокращение денежной массы на 38% из-за неверной политики ФРС, что официально признано самим Федеральным резервом в 2002 году.

В декабре 2015 г. инфляция составила 12,9% по отношению к декабрю 2014 г., что выше аналогичного показателя 2014 г. (11,4%), а также существенно выше целевого ориентира по инфляции на 2017 г. (4%), установленного в «Основных направлениях денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2015–2017 гг.». Инфляция достигла наибольших значений в марте 2015 г. (+16,9%) в связи с пиком действия эффекта переноса обесценения валютного курса в цены.

Ускорение инфляции в 2015 г. было вызвано действием главным образом немонетарных факторов. Основной вклад в ускорение инфляции с учетом значительной доли импортных товаров в потреблении экономических агентов РФ внесло ослабление рубля, пик которого пришелся на начало года вследствие масштабного оттока капитала, роста девальвационных ожиданий и снижения цен на нефть, а также на август 2015 г. (снижение курса на 10,6%) в результате существенного падения цен на нефть с 51,8 долл. до 42,4 долл. за баррель.

Эффект переноса обменного курса в цены потребительских товаров в России составляет от 10 до 20% в зависимости от валюты и периода оценки. Иными словами, при ослаблении рубля на 1% потребительские цены вырастают на 0,1–0,2%. Кумулятивный вклад ослабления рубля в течение 2015 г. в годовую инфляцию на начало декабря, составил 9,5–10,2 п.п. Отметим, что, по оценкам Минэкономразвития России, вклад эффекта переноса обесценения рубля в годовую инфляцию в августе 2015 г. составлял 8 п.п. Отметим, что по итогам декабря 2015 г. инфляция за предыдущие 12 месяцев составила 12,9%, а инфляционные ожидания выросли до 16,4%. Помимо этого, следует учитывать, что начиная с 1999 г. Банку России систематически не удавалось достигать указанных в рамках «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики» целевых ориентиров по инфляции, за исключением 2003 г. (факт – 12%, цель – 10–12%), 2010 г., когда фактическая инфляция оказалась ниже целевого диапазона (факт – 8,8%, цель – 9–10%), а также 2011 г. (факт – 6,1%, цель – 6–7%). В связи с этим уровень доверия экономических агентов к целевым ориентирам по инфляции остается низким, что является одним из факторов, препятствующих достижению установленных целей. На наш взгляд, ЦБ РФ следует формулировать более реалистичные цели по инфляции с указанием узкого диапазона допустимых отклонений (+/-1 п.п.) для повышения уровня доверия экономических агентов и снижения инфляционных ожиданий. Раздел Анализ индекса потребительских цен на товары и услуги и расчет темпов инфляции на его основе за январь-декабрь 2015 г. представлен в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Анализ индекса потребительских цен на товары и услуги и расчет темпов инфляции на его основе за январь-декабрь 2015 г.

Расчет ценового индекса И. Фишера:

𝐼𝐹 = √𝐼𝐿⋅𝐼𝑃 = √1,1226⋅1,0802 = √1,212738512 = 1,1012 или 110,12%.

Расчет среднегодового темпа инфляции:

(1+𝜋)¹² = 1,1226 ⇒ 𝜋 = (1,1226)^1/12 −1 = 0,0097 или 0,97%.

За период с января по декабрь 2015 г. темп прироста цен на потребительские товары оказался несколько ниже аналогичного показателя 2014 г. Существенный вклад в повышение цен продовольственных товаров внесло подорожание подсолнечного масла (+37,2%), рыбы и морепродуктов (+20,9%), макаронных изделий (+19,5%), плодоовощной продукции (+17,4%), крупы и бобовых (+15,5%), хлеба и хлебобулочных изделий (+13,2%). Отметим, что рост цен на макаронные изделия, хлеб и хлебобулочные изделия обусловлен существенным подорожанием сырья, включая пшеницу и другие зерновые. Рост цен на подсолнечное масло связан c благоприятной конъюнктурой мирового рынка масличных, а также со снижением урожайности в связи с жаркими погодными условиями в летний период в ряде регионов России.

В то же время одним из основных факторов ускорения инфляции на отдельные виды продовольственной продукции является действие эффекта переноса обесценения валютного курса в цены. Решение Правительства РФ продлить продуктовое эмбарго из стран Евросоюза, из Норвегии, США, Канады и Австралии, принятое в конце июня 2015 г., не оказало дополнительного существенного влияния на динамику цен товаров, попавших под запрет, так как адаптация производителей и торговых сетей к введенным ограничениям уже практически завершилась, о чем свидетельствовало замедление темпов роста цен на соответствующие виды товаров.

Темп прироста цен на непродовольственные товары в 2015 г. ускорился (+13,2%). Быстрее всего в данной товарной группе в связи с повышением акцизов, а также со снижением курса рубля росли цены на табачные изделия (+26,6%). Необходимо отметить рост цен на моющие и чистящие средства (+22,4%), на медикаменты (+19,6%), на ткани (+19,7%), на электротовары и другие бытовые приборы (+16,8%), на обувь (+15,1%). В целом удорожание непродовольственных товаров также связано с ослаблением рубля в условиях высокой зависимости российского рынка от зарубежных поставок.

Анализ индекса потребительских цен на услуги и расчет темпов инфляции на его основе за январь-декабрь 2015 г. представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Анализ индекса потребительских цен на услуги и расчет темпов инфляции на его основе за январь-декабрь 2015 г.

В январе–декабре 2015 г. платные услуги населению подорожали на 10,2% по сравнению с 2014 г. Заметный вклад в удорожание платных услуг внес рост цен на услуги страхования (20,5%), зарубежного туризма (19,8%), дошкольного воспитания (16,8%), на жилищные услуги (12,1%), медицинские услуги (11,1%). Отметим, что удорожание услуг зарубежного туризма и страхования связано с ослаблением курса национальной валюты. Существенное влияние на страховые тарифы оказало повышение тарифов ОСАГО.

Динамика темпа потребительской инфляции в России помесячно и нарастающим итогом в течение января-декабря 2015 г. представлена на рисунке 3.3. Динамика темпа инфляции цен на услуги в России помесячно и нарастающим итогом в течение января-декабря 2015 г. приведена на рисунке 3.4.

Рисунок 3.3 – Динамика темпа потребительской инфляции в России помесячно и нарастающим итогом в течение января-декабря 2015 г.

Рисунок 3.4 – Динамика темпа инфляции цен на услуги в России помесячно и нарастающим итогом в течение января-декабря 2015 г.

Сравнение динамики темпов потребительской инфляции и инфляции цен на услуги в России нарастающим итогом в течение января-декабря 2015г. приведено на рисунке 3.5.

Рисунок 3.5 – Сравнение динамики темпов потребительской инфляции и инфляции цен на услуги в России нарастающим итогом в течение января-декабря 2015 г.

Таким образом, можно сделать вывод, что общие темпы роста цен на услуги превышают темп роста потребительской инфляции в целом. Это объясняется тем, что значительный вклад в рост инфляции цен на услуги в России вносит рост цен на услуги ЖКХ, который, как правило, опережает общий рост инфляции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам проделанной работы приходим следующим выводам. Возникновение денег тесно связано с историческим процессом обмена товаров и смены форм собственности. На ранней ступени обмен носил случайный характер. Такому обмену соответствовала простая или случайная форма собственности, при котором один товар выражал свою стоимость в одном противостоящем ему товаре-эквиваленте. Товар-эквивалент служит для выражения стоимости первого товара. Таким образом, деньги имеют товарную природу, но являются не обычным, а специфическим товаром, постоянно выполняя роль всеобщего эквивалента. Разница между обыкновенными товарами проявляется в их потребительской стоимости.

Каждый товар способен удовлетворять лишь какую-либо определенную человеческую потребность, то есть имеет единичную потребительскую стоимость. Денежный товар кроме этого обладает непосредственной и всеобщей стоимостью (может быть легко обменян на другой товар). Поэтому деньги обладают всеобщей потребительской стоимостью. Поскольку деньгами является все, что признается в качестве денег, на практике они принимают различные формы. Кроме того, технологические изменения в банковской сфере приводят к изменению форм денег. По этим причинам трудно точно определить, что такое деньги, и измерить денежную массу.

Существует два базовых подхода к оценке денежной массы: трансакционный и ликвидный. Трансакционный подход исходит из того, что деньги являются средством обращения. Такой подход исключает из понятия денег активы, которые не могут быть непосредственно использованы для совершения сделок купли-продажи. Ликвидный подход исходит из того, что, по определению, ликвидные активы могут быть легко конвертируемы в деньги без потери номинальной стоимости; капитальные убытки и доход от прироста капитала при этом очень малы. В этом смысле они представляют собой форму активов, которые измеряют объем возможных сделок. Таким образом, ликвидный подход включает эти «почти деньги» в показатель денежной массы. В настоящее время существует несколько официальных определений денег, соответствующих показателям M1, М2 и МЗ. Их можно ранжировать от узких до широких показателей. Более широкие показатели включают в себя менее ликвидные активы.

Эффективная денежно-кредитная политика требует: а) установления строгого соответствия между теоретическим и эмпирическим определениями денег; 6) возможность контроля над денежной массой, определяемой эмпирически; в) установления тесной зависимости между изменениями объема денежной массы и основными целями развития национальной экономики. Практически ни один из денежных агрегатов M1, М2 и МЗ не отвечает полностью этим критериям.

Проведенное исследование позволило сделать вывод, что монетизация экономики – сложное экономическое явление, которое характеризует взаимодействие совокупности отношений в процессе общественного воспроизводства и денежно–кредитных отношений. Основными факторами, влияющими на уровень и динамику монетизации, являются: рост валового внутреннего продукта, уровень развития финансового сектора, сбалансированность ресурсной базы банков, уровень инфляции, эффективность использования денежной массы для кредитования экономики, склонность субъектов хозяйствования к сбережениям, активность работы банков на внутреннем денежном рынке и степень доверия к банковской системе. Обосновано, что между уровнем монетизации экономики и скоростью обращения денег существует обратно пропорциональная зависимость.

Основными направлениями дальнейшего повышения уровня монетизации экономики России и ее влияние на динамику и структуру денежных агрегатов являются: развитие общественного производства и совершенствование структуры экономики, развитие финансового сектора, совершенствование кредитования, улучшение ресурсной базы банков и повышение уровня доверия к банковской системе.

Существует мнение, что низкая монетизация ведет к торможению экономического роста, к чрезмерной зависимости от коротких инвестиций нерезидентов, к слабости ресурсного потенциала финансового сектора, завышенной цене денег в экономике, а с нарастанием финансовой глубины экономики формируются все более крупные, ликвидные, массовые финансовые рынки, являющиеся механизмом перераспределения денежных ресурсов на цели развития. То есть чем выше финансовая глубина экономики, тем выше уровень ее развития и оцененности и, соответственно, выше темпы экономического роста (более объемным и диверсифицированным является денежный спрос, более крупные потоки перераспределяются с тем, чтобы финансировать экономическое развитие, не допускается искусственного дефицита денег, ограничивающего инвестиции).

Однако, следует иметь в виду, что связь «финансовая глубина экономики – уровень развития экономики – темпы экономического роста» проявляется при прочих равных, являясь элементом многофакторного процесса формирования условий для экономического роста. В реальности рост коэффициента монетизации означает, что «оседание» финансовых ресурсов в финансовом секторе происходит быстрее, чем растет номинальный валовой внутренний продукт (ВВП). Этот процесс не обеспечивает рост объемов инвестиций, он меняет структуру и диверсифицирует способы формирования источников инвестирования.

Анализ показывает неоднозначность значения данного показателя для экономического роста. Следовательно, российским финансовым властям рекомендуется наращивать рублевую денежную базу, однако, делать это планомерно, без использования «печатного станка» на полную мощность, как предлагают некоторые экономисты, в частности С. Глазьев. То есть в деле монетизации национальной экономики предлагается придерживаться извечного принципа «золотой середины».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

I. Специальная литература

1. Блинов, С. Текущий кризис, его причины и необходимые меры / С. Блинов // Expert Online.- 2015.- № 2.- C.10-19.
2. Брагинский, С.В. Политическая экономия: дискуссионные проблемы, пути обновления / С.В. Брагинский, Я.А. Певзнер.- М.: Мысль, 2016.- 299 с.
3. Дзарасов, С. В тупике нерыночного капитализма / С. Дзарасов // Вопросы экономики.- 2015.- № 8.- C. 40-55.
4. Ершов, М. О Стереотипах в экономической политике / М. Ершов // Вопросы экономики.- 2016.- № 12.- C. 2-62.
5. Илларионов, А. Теория «денежного дефицита» как отражение платежного кризиса в российской экономике / А. Илларионов // Вопросы экономики. 2017.- № 12.- C. 18-33.
6. Косой, А.М. Современные деньги / А.М. Косой // Деньги и кредит.- 2017.- № 6.- C.30-45.
7. Красавина, Л.Н. Инфляция и антиинфляционная политика / Под ред. Л.И. Красавиной.- М.: Финансы и статистика, 2015.- 256 с.
8. Лопатников, Л.И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки / Л.И. Лопатников.- М.: Дело, 2013.- 520 с.
9. Садков, В. О совершенствовании статистики денежного обращения и модернизации оценки структуры денежной массы / В. Садков, И. Греков // Вопросы статистики.- № 6.- 2015.- C.30-44.
10. Садков, В.Г. О воздействии уровня монетизации экономики и структуры денежной массы на эффективность социально-экономического развития / В. Садков, И. Греков // Финансы и кредит.- 2015.- № 5. - C.93-123.
11. Садков, В.Г. Системные основы формирования общества XXI века и модель основного закона России / В.Г. Садков.- М.: Прогресс, 2017.- 136 с.
12. Садков, В.Г. Эффективное управление и его информационное обеспечение органами государственной статистики / В.Г. Садков, В.Г. Шибаева, В.Д. Молоканов, Н.Е. Дмитриева // Вопросы статистики.- 2015.- № 10.- C.15-34.
13. Статистика финансов / Под ред. В.Н. Салина.- М.: Финансы и статистика, 2016.- 816 с.
14. Статистический бюллетень Банка России.- М., 2017.- 314 с.
15. Туманова, Е.А. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода / Е.А. Туманова, Н.Л. Шагас.- М.: ИНФРА-М, 2015.- 400 с.
16. Фетисов, Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики / Г. Фетисов // Вопросы экономики.- 2015.- № 2.- C.79-95.
17. Хейне, П. Экономический образ мышления / П. Хейне.- М., 2015.- 465 с.
18. Экономика / Под ред. Архиповой А.И., Нестеренко А.Н., Большакова А.К.- М.: Проспект, 2015.- 248 с.
19. Экономический словарь / Под ред. А.И. Архипова. М.: Проспект, 2016.- 620 c.
20. Юрьева, Т.В. Экономическая теория: Макроэкономика / Т.В. Юрьева, Е.А. Марыганова.- М., 2016.- 286 с.
21. Ясин, Е.Г. Российская экономика: истоки и панорама рыночных реформ / Е.Г. Ясин.- М.: ГУ ВШЭ, 2015. - 437 с.

II. Электронные ресурсы

1. Данилевский, Ю.А. Укрепление денежных отношений как первоочередная задача оздоровления российской экономики / Ю.А. Данилевский, В. Пашковский // [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.mediatext.ru/ docs/1762?page=1 (дата обращения: 23.03.2018)
2. Пайдиев, Л.Е. Основные задачи банковской реформы / Л.Е. Пайдиев // [Электронный ресурс] .- Режим доступа: http://www.finance.opec.ru (дата обращения: 23.03.2018)